中國(guó)消費(fèi)者報(bào)報(bào)道(記者聶國(guó)春)6月21日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱利率自律機(jī)制)優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式，將原有存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。

乘法變加法

2015年10月，人民銀行放開(kāi)了對(duì)存款利率的行政性管制，金融機(jī)構(gòu)可在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上自主確定存款實(shí)際執(zhí)行利率。為確保利率市場(chǎng)化改革的平穩(wěn)有序推進(jìn)，人民銀行指導(dǎo)成立了利率自律機(jī)制。該機(jī)制由金融機(jī)構(gòu)組成，旨在對(duì)金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)行為開(kāi)展行業(yè)自律管理，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革營(yíng)造良好環(huán)境。

此前，在利率自律機(jī)制協(xié)調(diào)下，金融機(jī)構(gòu)形成了按存款基準(zhǔn)利率倍數(shù)確定的存款利率自律約定上限。例如，一年期定期存款基準(zhǔn)利率是1.75%，3年期則為2.75%。從銀行實(shí)際掛牌利率來(lái)看，國(guó)有大型商業(yè)銀行定期存款利率大多在存款基準(zhǔn)利率的1.3倍左右，中小銀行上限則為1.5倍。

按照新方案，存款利率上限將由基準(zhǔn)利率加點(diǎn)確定，也就是說(shuō)，乘法變成了加法。

為什么要這樣調(diào)整?利率自律機(jī)制稱，按照存款基準(zhǔn)利率倍數(shù)確定的利率上限，存在明顯杠桿效應(yīng)。由于長(zhǎng)期存款基準(zhǔn)利率較高，執(zhí)行利率也明顯偏高，扭曲了存款的期限結(jié)構(gòu)。特別是個(gè)別金融機(jī)構(gòu)利用長(zhǎng)期存款利率較高的問(wèn)題，通過(guò)多種不規(guī)范的所謂“創(chuàng)新”產(chǎn)品吸收長(zhǎng)期存款。其他銀行為穩(wěn)定存款來(lái)源，被動(dòng)抬高存款利率攬儲(chǔ)，推升整體負(fù)債成本，出現(xiàn)了存款市場(chǎng)由壞銀行定價(jià)的問(wèn)題，不利于存款市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，此前，事實(shí)上對(duì)不同類型的銀行也是設(shè)置不同的上浮上限，采用“基準(zhǔn)利率+基點(diǎn)”，對(duì)不同類型的銀行設(shè)置不同的加點(diǎn)上限，延續(xù)了此前的做法。而且，“基準(zhǔn)利率×倍數(shù)”改為“基準(zhǔn)利率+基點(diǎn)”，使得存款利率定價(jià)方式與貸款利率定價(jià)方式接軌，同時(shí)也使存款定價(jià)更加精細(xì)。

利率將下降?

6月21日是存款利率定價(jià)改革的首日，記者注意到，四大行定存利率均出現(xiàn)調(diào)整。一年期及以上的存款利率普遍下調(diào)，半年及以內(nèi)的短期利率則有小幅上升。調(diào)整后，定存利率最高3.25%，大額存單利率最高3.35%。例如，中國(guó)銀行6月21日發(fā)售的2021年第二期個(gè)人大額存單，1年期年化利率2.10%，2年期年化利率2.70%，3年期年化利率3.35%。與1月6日發(fā)行的第一期個(gè)人大額存單相比，利率均有下降。此前，該行 3年期年化利率最高為3.9875%。

那么，這是否變相降息呢?董希淼對(duì)此并不認(rèn)同。“存款利率下降的說(shuō)法不完全準(zhǔn)確。我的判斷是，活期存款和一年期以內(nèi)的定期存款，不大可能調(diào)整，一年期以上的定期存款，利率將可能適當(dāng)下調(diào)。”董希淼說(shuō)。

利率自律機(jī)制表示，新的存款利率自律上限實(shí)施后，存款利率自律上限“有升有降”，半年及以內(nèi)的短端定期存款和大額存單利率的自律上限有所上升，一年以上的長(zhǎng)端利率自律上限有所下降。同時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)仍可在自律上限之內(nèi)，與存款人自主協(xié)商確定存款實(shí)際執(zhí)行利率，存款實(shí)際執(zhí)行利率并不一定會(huì)有大的變化。

影響有多少

正是因?yàn)殚L(zhǎng)期存款利率可能下降，近日，“銀行大額存單遭搶購(gòu)” 登上了熱搜。記者登錄工行、交行、建行查詢發(fā)現(xiàn)，各大行的3年期大額存單產(chǎn)品利率均有所下降，最高均不超過(guò)3.35%。

不過(guò)，按照新的定價(jià)方式計(jì)算，一年期利率在基準(zhǔn)利率(1.5%)上最高加75個(gè)基點(diǎn)，年利率上限為2.25%。而此前一年期的最高利率為基準(zhǔn)利率的1.5倍，同樣為2.25%。也就是說(shuō)，一年期利率基本保持不變。

利率自律機(jī)制認(rèn)為，新方案實(shí)施后，金融機(jī)構(gòu)無(wú)需大幅調(diào)整所有期限的存款利率，而且一年以上的存款占比也較小，總體看對(duì)金融機(jī)構(gòu)和存款人的影響都不大。

董希淼表示，金融管理部門(mén)此舉主要是希望通過(guò)引導(dǎo)中長(zhǎng)期存款利率下行，推動(dòng)存款業(yè)務(wù)合規(guī)理性發(fā)展，維護(hù)存款市場(chǎng)良好的競(jìng)爭(zhēng)秩序，進(jìn)而降低銀行負(fù)債成本，進(jìn)一步推動(dòng)銀行降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際融資成本。同時(shí)，雖然新政本意不是為了刺激股市，但對(duì)股市來(lái)說(shuō)有間接作用。

記者了解到，2020年以來(lái)，央行叫停了靠檔計(jì)息存款產(chǎn)品，并加強(qiáng)規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款、互聯(lián)網(wǎng)存款，目的都是維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，防范推高銀行負(fù)債成本。今年6月，又出臺(tái)關(guān)于現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率也將有所下行。這些調(diào)整，不可避免地讓存款人的利息收入縮水。

“對(duì)個(gè)人而言，如果資產(chǎn)配置中中長(zhǎng)期存款、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品較多，那么收益率可能有所下降。個(gè)人應(yīng)平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，如果希望獲得較高收益那么必須承受較高風(fēng)險(xiǎn);如果不希望承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，那么應(yīng)該接受較低的收益。”董希淼說(shuō)。