中國消費者報報道(記者聶國春)2019年5月20日，工銀理財、建信理財獲準(zhǔn)開業(yè)。此后，理財子公司異軍突起。2021年6月21日，恒豐銀行獲批籌建恒豐理財，成為繼渤海理財后2021年第二家獲批籌建的銀行理財子公司。這也意味著，6家國有大行及12家全國性的股份制銀行均已落實對理財子公司的布局。截至2021年2季度末，全國已有21家商業(yè)銀行理財子公司開業(yè)運營，7家獲批籌建。

理財子公司隨資管新規(guī)應(yīng)運而生。目前資管新規(guī)過渡期還剩不到半年時間，各大銀行加快將存續(xù)理財產(chǎn)品向理財子公司轉(zhuǎn)移。銀保監(jiān)會政策研究局負(fù)責(zé)人葉燕斐在7月13日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上表示，銀行保險機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)按照監(jiān)管導(dǎo)向有序轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，凈值化轉(zhuǎn)型力度加大，風(fēng)險持續(xù)降低。截至2021年6月末，同業(yè)理財較峰值縮減96%;保本理財較峰值縮減97%，不合規(guī)短期產(chǎn)品縮減98%，嵌套投資規(guī)?？s減24%。

主推理財子公司產(chǎn)品

記者在各大銀行手機(jī)銀行APP中看到，理財子公司理財產(chǎn)品已成為各大銀行的主推產(chǎn)品。

登錄工行手機(jī)銀行，理財推薦產(chǎn)品一欄，每只產(chǎn)品中均有紅色“代銷工銀理財”字樣，點擊后可以看到，這些產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)均為工銀理財。光大銀行手機(jī)銀行上的理財產(chǎn)品均標(biāo)有“代銷”字樣，點擊后可以發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品的管理人為光大理財。交行手機(jī)銀行理財精選推薦的6款產(chǎn)品中，有5款產(chǎn)品由交銀理財發(fā)行，1款由交行發(fā)行。

銀行的熱推使得理財子公司市場份額不斷擴(kuò)大。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2020年)》顯示，2020年末，全國331家銀行機(jī)構(gòu)共存續(xù)理財產(chǎn)品規(guī)模19.19萬億元，較2019年末下降4.21萬億元;理財子公司理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為6.67萬億元，占全市場理財產(chǎn)品規(guī)模的25.79%。而在2019年末，理財子公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模僅為0.8萬億元。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員鄭哲涵在接受本報記者采訪時指出，理財子公司產(chǎn)品規(guī)模的上升和市場份額的擴(kuò)大在一定程度上體現(xiàn)出理財子公司良好的新產(chǎn)品承接能力。

市場規(guī)模的擴(kuò)大，也使得理財子公司賺錢效應(yīng)明顯。目前A股上市銀行旗下理財子公司已有19家，根據(jù)各上市銀行發(fā)布的2020年年報，除了去年8月才開業(yè)的蘇銀理財未披露凈利潤外，其余理財子公司2020年全部實現(xiàn)盈利，其中14家凈利潤過億。

凈值化轉(zhuǎn)型加快

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共有293家銀行及20家銀行理財子公司發(fā)行28083只理財產(chǎn)品，凈值型占比達(dá)50.3%，比去年同期增長29.5%。其中，銀行理財子公司產(chǎn)品呈現(xiàn)“爆發(fā)式增長”。今年上半年，20家理財子公司發(fā)行2485只產(chǎn)品，均為凈值型產(chǎn)品，比去年同期增加1495只，增幅高達(dá)151%。

分機(jī)構(gòu)看，工銀理財上半年共發(fā)行理財產(chǎn)品最多，共372款產(chǎn)品。緊隨其后的是招銀理財和中銀理財，發(fā)行產(chǎn)品分別為288款和271款。

為滿足資管新規(guī)過渡期合規(guī)要求，各大銀行新發(fā)行的非凈值產(chǎn)品絕大部分壓縮在6個月以內(nèi)。而理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品更傾向于長期、封閉式運作。大部分理財子公司發(fā)行產(chǎn)品的存續(xù)期限長于1年以上，2年以上產(chǎn)品也占比不小。

以招銀理財為例，今年上半年發(fā)行的288只產(chǎn)品中，存續(xù)期限在1年以內(nèi)的僅占8.7%，存續(xù)期限1-2年的產(chǎn)品占9.38%，而存續(xù)期長達(dá)2年以上的產(chǎn)品占比多達(dá)81.94%。

普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)顯示，6月銀行理財子公司共有1459款理財產(chǎn)品在售，環(huán)比增加370款，在售數(shù)量大幅回升。在售開放式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.90%，環(huán)比上漲0.06個百分點。產(chǎn)品以中等風(fēng)險及中低風(fēng)險的封閉式固定收益類為主，部分理財子公司還發(fā)行了以養(yǎng)老、ESG、科技創(chuàng)新、全球資產(chǎn)配置、長三角等為主題的創(chuàng)新型權(quán)益類產(chǎn)品。

選購忌盲目跟風(fēng)

隨著凈值型理財產(chǎn)品占據(jù)市場主流，“破凈”也成為消費者熱議的話題。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的研究，2021年5月1日到2021年6月4日，理財產(chǎn)品披露的當(dāng)日賬面凈值小于1的產(chǎn)品共計245款。其中理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品有148款，非理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品有97款。

從風(fēng)險等級來看，二級產(chǎn)品跌破本金的數(shù)量最多，為82款，占其產(chǎn)品總數(shù)的2.86%。其次是三級產(chǎn)品，為60款，占比為2.52%。從產(chǎn)品類型來看，固收類產(chǎn)品跌破本金的數(shù)量最多，為109款，但占比僅有2.25%，其次是混合類理財產(chǎn)品，為33款，

鄭哲涵認(rèn)為，產(chǎn)品的風(fēng)險等級和產(chǎn)品投向的不同會影響凈值型產(chǎn)品是否跌破本金的情況，風(fēng)險等級越高，產(chǎn)品跌破本金的數(shù)量的可能性就越大，權(quán)益類產(chǎn)品跌破本金的可能性也大于混合類和固定收益類。

“資管新規(guī)后，所有的理財產(chǎn)品都是凈值型。破凈會使投資者產(chǎn)生本金受損的感覺，以至于投資者不愿去購買該產(chǎn)品。”鄭哲涵說，消費者要樹立“買者自負(fù)”的觀念，充分了解自身的經(jīng)濟(jì)狀況和風(fēng)險承受能力。選購時應(yīng)該多去了解和學(xué)習(xí)該產(chǎn)品的內(nèi)部構(gòu)成，關(guān)注所選理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級、投資策略、投資期限等關(guān)鍵因素，不要盲目跟風(fēng)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)該主動加強消費者投資教育方面的工作，通過線下或者線上直播的方式開展教育宣傳，幫助投資者認(rèn)識自身的風(fēng)險偏好，這有助于資管新規(guī)的落地和銀行理財?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型。