中國消費者報報道(記者聶國春)2020年12月22日，證監(jiān)會提出了2021年資本市場的發(fā)展方向，強調(diào)要促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，助力擴大內(nèi)需。銀保監(jiān)會主席郭樹清此前也表示，銀行要加大權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)行力度，支持理財子公司提高權(quán)益類產(chǎn)品比重，促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金。

雖然儲蓄向投資轉(zhuǎn)化并非易事，但存款搬家在過去幾年均時有發(fā)生。隨著銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型加速，越來越多的理財產(chǎn)品不再保本保收益。對于消費者而言，2021年在購買理財產(chǎn)品時，非標(biāo)、債券、權(quán)益類資產(chǎn)等概念會經(jīng)常碰到，儲蓄向投資轉(zhuǎn)化已勢不可擋。

凈值化轉(zhuǎn)型加速

2020年7月，央行發(fā)布資管理財新規(guī)延期公告，這給銀行理財業(yè)務(wù)整改爭取了更多的可操作空間。然而，延期不是停滯。2021年，銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型任務(wù)依然艱巨。

普益標(biāo)準(zhǔn)的研究顯示，2020年1-4月，全市場銀行機構(gòu)凈值化轉(zhuǎn)型進度為51.4%;4-7月為53.82%;7-10月為57.98%。其中，1-4月全國性銀行凈值化轉(zhuǎn)型速度較快，轉(zhuǎn)型進度為52.45%。4-10月，農(nóng)村金融機構(gòu)凈值化轉(zhuǎn)型加速，增速始終保持在相對較高的水平。

隨著凈值型理財產(chǎn)品的增加，保本型理財產(chǎn)品加速退出。記者注意到，2020年已有部分銀行保本產(chǎn)品到期后不再滾動續(xù)發(fā)，少數(shù)銀行甚至直接開啟未到期理財產(chǎn)品的“強退”模式，越來越多銀行的保本理財產(chǎn)品已宣告徹底清零。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師殷燕敏指出，未來非保本浮動收益的凈值化產(chǎn)品將成為銀行理財產(chǎn)品的主流，銀行給客戶展示的收益率是業(yè)績比較基準(zhǔn)，而非銀行到期一定會給客戶兌付的收益率。對于購買者而言，“破凈”將會成為新常態(tài)。

權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)力

凈值化產(chǎn)品背后，對應(yīng)的往往是某一類或幾類具體資產(chǎn)，其價值隨著資產(chǎn)價格的波動而波動。因而，2021年購買銀行理財產(chǎn)品，消費者不能再憑著預(yù)期收益率來買買買，而必須關(guān)注其底層資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至2020年11月末，我國共有23家理財子公司獲批，其中21家已開業(yè)。其中，2020年開業(yè)的有徽銀理財、平安理財、信銀理財、渝農(nóng)商理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司。

理財子公司不斷登上舞臺，為資管行業(yè)注入了新的發(fā)展活力。中國理財網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年，理財子公司發(fā)行產(chǎn)品287款;2020年以后，理財子公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到2464款，是2019年全年發(fā)行量的8倍多。

上海一家銀行理財子公司的相關(guān)人士告訴記者，2020年該行發(fā)行的拳頭產(chǎn)品是“債項”混合類系列產(chǎn)品，其底層資產(chǎn)包括了非標(biāo)和債券類資產(chǎn)。另外，以優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)和債券資產(chǎn)打底，也配置一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)，取得了不錯的收益。

中國理財網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全部銀行機構(gòu)(包括中外資銀行和理財子公司以及農(nóng)村合作金融機構(gòu))發(fā)行的存續(xù)權(quán)益類理財產(chǎn)品共有248款，其中由中資機構(gòu)發(fā)行的有183款。而以10月份發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品投向情況為例，投資債券的產(chǎn)品有3299只，占比47.57%;投資股票的產(chǎn)品有192只，占比2.77%。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在銀行權(quán)益型理財產(chǎn)品中，從業(yè)已公布凈值的部分權(quán)益型銀行理財產(chǎn)品來看，絕大部分產(chǎn)品的凈值目前都在1以上，僅個別理財產(chǎn)品凈值低于1，但也超過了0.99。其中，凈值最高的是工銀理財?shù)囊豢?年以上的理財產(chǎn)品，公布的凈值為2.0550。

植信投資研究院預(yù)測，未來一段時間，銀行理財權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量與占比還將繼續(xù)增加，尤其是理財子公司應(yīng)該會將打造完善的產(chǎn)品體系和適當(dāng)增加權(quán)益性產(chǎn)品、長期產(chǎn)品作為長期發(fā)展方向。

銷售體系有望重塑

在西澤研究院高級研究員鄧宇看來，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，考驗的不僅僅是理財子公司的專業(yè)水平，更考驗整個銀行系統(tǒng)理財營銷、客戶服務(wù)的水平。未來的銀行理財格局將不再是粗放式營銷、產(chǎn)品思維，而是以客戶為中心、凈值化和專業(yè)性，依托理財子公司的投研、專業(yè)化營銷和客戶資產(chǎn)管理做強銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

監(jiān)管部門顯然也意識到了這一點。2020年12月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行理財子公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法(征求意見稿)》，擬對銀行理財子公司的產(chǎn)品銷售做出明確規(guī)定。

《商業(yè)銀行理財子公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法(征求意見稿)》厘清了理財子公司和代銷機構(gòu)的銷售責(zé)任。麻袋研究院高級研究員蘇筱芮認(rèn)為，新規(guī)落腳點在“銷售”，對銷售渠道、銷售流程、銷售人員等理財子公司相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售管理進行了全面而系統(tǒng)的規(guī)范，有利于從源頭把控銷售風(fēng)險，避免不當(dāng)銷售、誘導(dǎo)銷售等行為侵害金融消費者的權(quán)益。

記者了解到，目前多家銀行已加強理財產(chǎn)品銷售人員培訓(xùn)，并開展相關(guān)整改工作。

鄧宇表示，依靠高收益吸引客戶的營銷方法已逐漸被淘汰，因此銷售體系也應(yīng)重塑。銀行應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品風(fēng)險，重新劃分客戶類別，根據(jù)不同類型客戶的特點進行個性化的資產(chǎn)配置，實現(xiàn)分層分類營銷，提升客戶體驗和營銷專業(yè)度。