中國消費(fèi)者報(bào)訊(記者 孫蔚)融資受限、流動(dòng)性吃緊，疊加疫情影響，多家房企已涉及債券違約，引起行業(yè)警惕。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至11月5日，今年以來已經(jīng)有49家企業(yè)、112只債券違約，違約規(guī)模1080.05億元。和以往相比，2020年房企壓力增加，今年違約的債券中，有5家房企，涉及12只債券。其中“15天房PPN001”是單只違約規(guī)模最大的債券，達(dá)到33.37億元。

據(jù)了解，天津房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司今年共有三只債券先后違約，除了“15天房PPN001”之外，還有“16天房04”和“16天房03”，違約金額分別為7.54億元和0.13億元。

華創(chuàng)證券分析師周冠南表示，近幾年房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策持續(xù)加碼，銀行端清查違規(guī)放貸，涉房貸款全面收緊，同時(shí)伴隨監(jiān)管部門即將出臺(tái)新規(guī)控制房地產(chǎn)企業(yè)有息債務(wù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)融資收緊，若企業(yè)負(fù)債規(guī)模較大，杠桿較高，在面臨融資收緊時(shí)，償債壓力上升，易引發(fā)企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約。

自2013年以來，天津房地產(chǎn)集團(tuán)就在逐步加大土地購置力度，尤其在2013年9月，以及2015年至2016年幾個(gè)時(shí)段，多次創(chuàng)下天津拿地單價(jià)新高。在2017年全國各地頒布多項(xiàng)房地產(chǎn)調(diào)控政策后，仍延續(xù)激進(jìn)風(fēng)格，2017年9月以溢價(jià)率33.6%拍下天津市南開區(qū)迎水道北側(cè)土地使用權(quán)。持續(xù)的高溢價(jià)拿地導(dǎo)致天津房地產(chǎn)集團(tuán)后續(xù)資金供應(yīng)不足，預(yù)付款項(xiàng)也對(duì)營運(yùn)資金形成較多占用。此外，公司有息負(fù)債不斷推升，債務(wù)償還壓力大，最后導(dǎo)致企業(yè)陷入債務(wù)困局。

貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，9-12月房企債務(wù)到期規(guī)模約3603億元，較2019年同期增長(zhǎng)68%。11月到期債務(wù)規(guī)模最大，達(dá)1071億元。對(duì)此，蘇寧金融研究院陶金表示，在融資趨緊背景下，規(guī)模實(shí)力、資金實(shí)力等因素的重要性上升。規(guī)模較小、前期激進(jìn)擴(kuò)張致資金趨勢(shì)緊張房企，或陷入融資難度加大、口碑下滑影響銷售的惡性循環(huán)，導(dǎo)致該類房企債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)增加。

例如泰禾集團(tuán)10月10日發(fā)布公告稱，由于公司債券規(guī)模龐大、融資成本高企、債務(wù)集中到付等問題，公司流動(dòng)性出現(xiàn)困難，無法按期完成公司債券H7泰禾02本息兌付。自7月6日17泰禾MTN001違約以來，泰禾集團(tuán)已有多只債券違約。此前，19新華聯(lián)控SCP002、15新華聯(lián)控MTN001兩只債券也未能按時(shí)兌付本息。9月，泛海控股表示正與投資人溝通，希望對(duì)15泛海MTN001僅兌付10%，將其余未兌付部分置換成新券。

在當(dāng)前的情形下，現(xiàn)金流安全顯得愈加重要。諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師陳霄認(rèn)為，銷售回款是房企償債、改善流動(dòng)性的重要資金來源，房企需加大營銷促銷售，提升回款速度，保障現(xiàn)金流安全，防范各類金融風(fēng)險(xiǎn)。建議審慎拿地，加大營銷力度，拓展?fàn)I銷渠道，在發(fā)展戰(zhàn)略上，實(shí)現(xiàn)由重規(guī)模向重質(zhì)量轉(zhuǎn)變。

華安證券認(rèn)為，進(jìn)入四季度，房企有望延續(xù)積極加推態(tài)勢(shì)，首套房貸利率自年初以來穩(wěn)中有降，提振需求釋放，頭部房企有望維持較優(yōu)表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

同時(shí)，在“三道紅線”融資新規(guī)對(duì)房企有息債務(wù)規(guī)模精細(xì)化管控下，房企一方面通過配售新股、分拆旗下資產(chǎn)上市等方式增權(quán)益、滿足融資需求;另一方面通過出售負(fù)債較高標(biāo)的等方式降低負(fù)債，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。

用益信托工作室首席分析師李旸也表示,“今年一些房地產(chǎn)信托項(xiàng)目到期兌付時(shí),出現(xiàn)展期、違約情況,信托業(yè)自身已暴露出一些風(fēng)險(xiǎn)和問題。近期對(duì)房地產(chǎn)信托的專項(xiàng)排查,應(yīng)是對(duì)房地產(chǎn)信托運(yùn)營及風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行排摸。”