中國(guó)消費(fèi)者報(bào)訊(記者聶國(guó)春)8月6日，央行發(fā)布2020年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，對(duì)經(jīng)濟(jì)物價(jià)形勢(shì)、貨幣政策、包商銀行、LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)改革、房地產(chǎn)調(diào)控等熱點(diǎn)話(huà)題均有涉及。報(bào)告明確指出，與更低的實(shí)際中性利率和低通脹相適應(yīng)，部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施了零利率甚至負(fù)利率政策，但從政策效果看，低利率政策效果不及預(yù)期，作用還有待觀察。

　　報(bào)告認(rèn)為，利率過(guò)低會(huì)導(dǎo)致“資源錯(cuò)配”“脫實(shí)向虛”等諸多負(fù)面影響。一是降低金融資源配置的效率，會(huì)加劇結(jié)構(gòu)扭曲。利率是市場(chǎng)資金配置的試金石，利率過(guò)低可能導(dǎo)致資金大量流向僵尸企業(yè)，加劇企業(yè)債務(wù)攀升和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，阻礙技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。二是容易鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)行為，過(guò)度加杠桿，加大金融體系脆弱性。三是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”，寬松貨幣政策釋放的資金會(huì)更多地流入資本市場(chǎng)。

　　報(bào)告稱(chēng)，改革以來(lái)，LPR報(bào)價(jià)逐步下行，較好地反映了央行貨幣政策取向和市場(chǎng)資金供求狀況，已成為銀行貸款利率定價(jià)的主要參考。同時(shí)，LPR改革也有效地推動(dòng)了存款利率市場(chǎng)化。

　　據(jù)介紹，在存款基準(zhǔn)利率保持不變的情況下，近期銀行各期限存款利率均有所下降。6月幾家大型銀行主動(dòng)下調(diào)了3年期、5年期大額存單發(fā)行利率，股份制銀行隨之作了相應(yīng)下調(diào)，部分地方法人銀行的存款利率也有所下行。2020年6月，國(guó)有大行、股份制銀行大額存單加權(quán)平均利率分別為2.64%和2.71%，較2019年12月下降30個(gè)和34個(gè)基點(diǎn)。代表性的貨幣市場(chǎng)基金收益率也已降至1.5%以下，低于1年期存款基準(zhǔn)利率。結(jié)構(gòu)性存款和銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率均有所下行。“這充分體現(xiàn)了通過(guò)LPR改革促進(jìn)降低存款利率的市場(chǎng)機(jī)制已經(jīng)發(fā)揮作用，貨幣政策向存款利率的傳導(dǎo)效率也得到提高，存款利率市場(chǎng)化改革取得重要進(jìn)展。”報(bào)告稱(chēng)。