中國(guó)消費(fèi)者報(bào)報(bào)道（記者聶國(guó)春）一直以來，“基金賺錢基民虧錢”的怪象飽受投資者詬病。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)7月8日宣布啟動(dòng)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作。記者注意到，改革推進(jìn)不到一月，各大基金公司紛紛開始下調(diào)管理費(fèi)和托管費(fèi)。

基金費(fèi)率掀起下降潮，其背后的深層次原因是什么？費(fèi)率下調(diào)對(duì)基金行業(yè)和基民有什么影響？面對(duì)費(fèi)率下調(diào)，投資者又該如何選購基金產(chǎn)品？《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者進(jìn)行了調(diào)查采訪。

基金掀起降費(fèi)潮

7月29日, 中金基金管理有限公司發(fā)布公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，自2023年7月31日起，中金基金旗下中金新醫(yī)藥股票型證券投資基金、中金消費(fèi)升級(jí)股票型證券投資基金、中金景氣驅(qū)動(dòng)混合型發(fā)起式證券投資基金、中金穩(wěn)健增長(zhǎng)混合型證券投資基金、中金金澤量化精選混合型發(fā)起式證券投資基金、中金鑫瑞優(yōu)選一年持有期靈活配置混合型證券投資基金、中金成長(zhǎng)精選混合型證券投資基金下調(diào)管理費(fèi)和/或托管費(fèi)。

中金基金旗下7只基金的費(fèi)率下調(diào)方案。 資料圖片

記者注意到，本次下調(diào)后，中金基金6支基金的管理費(fèi)由1.5%降至1.2%，1支維持0.6%不變，7支基金的托管費(fèi)均由0.25%降至0.2%。

同一天，西部利得基金、鵬揚(yáng)基金也宣布自7月31日起分別調(diào)低旗下15支、16支基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率，并對(duì)基金合同有關(guān)條款進(jìn)行修訂。具體而言，管理費(fèi)率、托管費(fèi)分別降至1.2%、0.2%，原來低于這一費(fèi)率的則維持不變。

在中小基金公司降費(fèi)之前，南方、易方達(dá)、廣發(fā)、嘉實(shí)、招商等17家頭部基金公司已自7月10起集體下調(diào)基金費(fèi)率，下調(diào)后管理費(fèi)率超過1.2%的全部降到1.2%及以下，托管費(fèi)超過0.2%的全部降到0.2%及以下。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，7月份已來，已有近40家基金公司宣布降費(fèi)，涉及數(shù)百支基金產(chǎn)品。而掀起這一波降費(fèi)潮的，是證監(jiān)會(huì)7月8日發(fā)布的公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案。根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)工作部署，在2023年年底前要完成包括降低管理費(fèi)、托管費(fèi)費(fèi)率、降低交易傭金費(fèi)率、強(qiáng)化費(fèi)率相關(guān)信息披露要求等在內(nèi)的基金費(fèi)率改革。具體而言，目前存續(xù)主動(dòng)權(quán)益類基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將統(tǒng)一降至不超過1.2%、0.2%，新注冊(cè)產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過1.2%、0.2%。

行業(yè)“馬太效應(yīng)”加大

據(jù)了解，常見的基金費(fèi)率一般包括申購費(fèi)、贖回費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)和投顧費(fèi)。申購費(fèi)由銀行、券商等代銷機(jī)構(gòu)收取，費(fèi)率為1%至1.5%，通常會(huì)有打折。贖回費(fèi)一般會(huì)歸入基金凈值，長(zhǎng)期持有者可免收贖回費(fèi)。管理費(fèi)和托管費(fèi)由基金公司和托管機(jī)構(gòu)收取，從基金凈值中直接扣除。如果用投顧組合來投資基金，還會(huì)涉及投顧費(fèi)，費(fèi)率為每年0.5%至1%。

收了這么多費(fèi)，基金公司近年來在投資方面卻是成績(jī)慘淡，一些明星基金經(jīng)理頻頻翻車，導(dǎo)致基民出現(xiàn)大幅虧損。基民鐘小姐告訴《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》，她前年購入的一只基金目前還虧損30%?！叭绻惺找媪?，收點(diǎn)費(fèi)還說得過去，虧成這樣還好意思收這么多費(fèi)？”鐘小姐對(duì)基金公司這樣旱澇保收十分不滿。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在就公募基金費(fèi)率改革答記者問時(shí)表示，圍繞投資者關(guān)心、關(guān)切的問題，證監(jiān)會(huì)深入開展調(diào)查研究，廣泛聽取市場(chǎng)意見，根據(jù)行業(yè)發(fā)展實(shí)際和投資者需求，制定了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案。方案堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，逐步建立健全適合我國(guó)國(guó)情市情、與我國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費(fèi)率制度機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致、互相支撐、共同實(shí)現(xiàn)。

那么，費(fèi)率改革將對(duì)基金行業(yè)發(fā)展帶來什么影響？

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，公募基金規(guī)模為27.69萬億元。同花順數(shù)據(jù)則顯示，截至2022年年末，管理費(fèi)率高于1.2%的權(quán)益類產(chǎn)品共有5524支，規(guī)模合計(jì)達(dá)4.56萬億元，總管理費(fèi)用達(dá)1162.19億元。其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合規(guī)模最高，達(dá)570.75億元。記者初步測(cè)算，若該支產(chǎn)品管理費(fèi)從1.5%降至1.2%，則該支基金的管理費(fèi)收入將減少1.7億元。從行業(yè)看，統(tǒng)一下調(diào)后管理費(fèi)將減少近140億元，托管費(fèi)將減少約21億元。

開源證券指出，本次降費(fèi)對(duì)主動(dòng)權(quán)益占比較高的基金公司影響較大，而頭部公司ETF和非公募業(yè)務(wù)占比較高，同時(shí)在浮動(dòng)產(chǎn)品、基金投顧、渠道議價(jià)和運(yùn)營(yíng)成本方面具有優(yōu)勢(shì)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”增強(qiáng)。

易方達(dá)基金也認(rèn)為，此次費(fèi)率改革是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，有利于優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

購買不能光看費(fèi)率

基金降費(fèi)，受益最大的無疑是廣大基民。管理費(fèi)和托管費(fèi)統(tǒng)一下調(diào)0.35%，意味著每購買10萬元基金產(chǎn)品，基民將節(jié)省350元?！斑@個(gè)好處確實(shí)是實(shí)實(shí)在在。但如果要我選，我更希望基金公司提高投資水平，凈值漲個(gè)1%就抵過這個(gè)降費(fèi)了！”鐘小姐說。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，短期看降費(fèi)可以直接降低基民成本，吸引新投資人主動(dòng)進(jìn)入基金投資，引導(dǎo)銀行存款儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。從長(zhǎng)期看，更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的推出，將基金業(yè)績(jī)與基金管理者的收入掛鉤，能提升其管理運(yùn)作基金的專業(yè)性，從而間接利好廣大基民。

那么，是否基金費(fèi)率越低的基金越好呢？晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師屈辰晨表示，費(fèi)率是一項(xiàng)重要指標(biāo)，但并不是唯一決定基金投資價(jià)值的因素。費(fèi)率較低的基金并不一定意味著它們是更好的投資選擇，投資者應(yīng)該結(jié)合基金的風(fēng)險(xiǎn)水平與自身偏好的匹配度、基金經(jīng)理的能力和基金投資策略等因素進(jìn)行綜合評(píng)估。

盤和林建議，降費(fèi)大背景下，投資人可以選擇走兩個(gè)極端：一個(gè)是明星基金經(jīng)理的主動(dòng)權(quán)益投資，這類基金往往貼著管理費(fèi)的上限；一個(gè)是最低費(fèi)率的被動(dòng)指數(shù)型基金，這一類基金往往貼著管理費(fèi)率的下限。也就是，要么完全依賴于基金經(jīng)理的投資能力專業(yè)性，要么依賴指數(shù)基金，依賴于宏觀面的分散性投資。